Pourquoi l'Inde est-elle si friande d'Or physique ?
Introduction
L'Inde est l'un des marchés de l'or physique les plus importants et les plus anciens au monde. L'Inde a également une longue histoire dans le domaine de l'or de joaillerie. L'objectif principal de cet article est de comprendre pourquoi les Indiens aiment tant l'or.
Dans le premier chapitre, nous montrerons que l'Inde entretient une relation particulière avec l'or.
Dans le deuxième chapitre, nous montrerons les principaux moteurs de la demande d'or en Inde.
Dans le troisième chapitre, nous montrerons que le marché du raffinage de l'or est une composante importante de l'Inde.
1. L'Inde Abrite le Plus Grand Marché de l'Or Physique au Monde.
L'Inde abrite le plus grand marché de l'or physique au monde. La consommation annuelle d'or physique approche les 1000 tonnes par an. Il est important que la quasi-totalité de la demande d'or soit satisfaite au détriment de la demande. C'est pourquoi la politique gouvernementale en matière d'or est un élément important qui détermine le marché de l'or. L'Inde possède dans ses réserves privées environ 23000 tonnes d'or (3,1 trillions de dollars US), ce qui constitue la plus grande réserve au monde.
Il existe de nombreux grands centres de commerce de l'or en Inde. Les principaux sont situés à Delhi, Mumbai, Ahmedabad, Bangalore, Chennai, Jaipur, Kolkata et Hyderabad. L'Inde a une production d'or relativement limitée, de sorte que les importations d'or sont un élément important pour répondre à la demande du marché intérieur.
L'Inde possède une culture particulière au sein de la population qui est à l'origine d'une demande aussi élevée d'or physique. En Inde, les gens ne font pas confiance à leur système bancaire, alors ils achètent de l'or. Seuls environ 30 % des gens ont un compte bancaire. L'or est un élément important de la religion indienne, notamment dans les rituels religieux. L'or est considéré comme un héritage pour de nombreuses familles indiennes. De nombreux ornements et bijoux en or sont transmis de génération en génération pour préserver le patrimoine familial. Les cadeaux en or sont un autre élément de la culture indienne. En Inde, l'or est de bon augure pour les cadeaux. L'or est considéré non seulement comme une source essentielle d'argent, mais aussi comme un signe de bonheur. Le plus souvent, l'or est offert lors d'un mariage, lorsque les mariés peuvent en rapporter une énorme quantité à la maison après le mariage. Un cadeau en or est probablement la forme la plus élevée de cadeau en Inde. Les cadeaux en or sont courants pour les anniversaires des enfants, même dans les plus petites villes. L'or est un symbole de statut social. Par conséquent, les Indiens n'hésitent pas à exhiber leur or pour briller dans la foule. De plus, l'or est considéré comme l'investissement le plus sûr selon les Indiens. C'est cette propriété de l'or comme protecteur contre les mauvais moments qui a conduit les Indiens à l'acheter comme investissement.
1.1 Taxes sur l'Or en Inde.
L'importation d'or en Inde est contrôlée de manière assez stricte par le gouvernement. La Direction générale du commerce extérieur autorise deux types de personnes morales à importer de l'or : les banques désignées par la Reserve Bank of India et les agences notifiées par le Département du commerce. En Inde, il n'existe aucune restriction sur la quantité d'or qu'un particulier peut posséder. Toutefois, les autorités fiscales imposent certaines restrictions lors des perquisitions. Par exemple, il n'est pas possible de retirer des bijoux en or jusqu'à 500 grammes pour les femmes mariées et 250 grammes pour les femmes non mariées. Pour les hommes, la limite inférieure est de 100 grammes. Le niveau de taxation dépend de la période de stockage. Si l'or est détenu pendant plus de trois ans, il est taxé à 20 % comme une plus-value à long terme. Et les capitaux à court terme sont imposés au taux d'imposition habituel applicable à un investisseur ordinaire. Les ETFs et les Mutual Funds en or sont imposés comme de l'or physique ordinaire. Les obligations souveraines en or sont imposées comme des revenus provenant d'autres sources. Si les obligations sont détenues jusqu'à l'échéance, les plus-values sont exonérées d'impôt. Toutefois, la plus-value est payable lors du transfert d'une obligation souveraine en or comme lors du transfert d'or physique, d'un ETF ou d'un Mutual Funds en or. Les obligations sont négociées sur les marchés boursiers sous forme de dématérialisées et peuvent être remboursées après la cinquième année. En cas de vente avant l'échéance, le gain est un gain en capital à long terme et est imposé à 20 %. La taxe de base à l'importation en Inde est de 12,5 %.
2. Le Revenu, le Prix de l'Or et les Taxes Gouvernementales Comme Facteurs Importants de la Demande d'Or à Long Terme.
En 2021, la demande d'or en Inde s'élevait à 797 tonnes d'or, soit 19 % de la demande mondiale d'or.
Des facteurs quantitatifs et qualitatifs à long et à court terme sont à l'origine d'une demande d'or aussi élevée :
- Les revenus. L'Inde a une population relativement jeune, ce qui crée un environnement favorable à l'augmentation des revenus de la population. Selon les prévisions, il y aura 890 millions de personnes actives en 2040. L'augmentation des revenus de la population est un facteur favorable à la croissance de la demande d'or en Inde. Selon les calculs du World Gold Council, une augmentation de 1% du revenu de la population accroît la demande d'or de 0,9%.
- Le prix de l'or. Cependant, la hausse des prix a un effet négatif. Surtout si l'on tient compte du fait que les revenus des régions rurales diminuent depuis 2010. De plus, l'urbanisation continue de croître et la part de l'agriculture dans le PIB de l'Inde diminue. Par conséquent, selon les calculs du World Gold Council, une augmentation de 1 % du prix de l'or entraîne une diminution de la demande d'or de 0,4 %.
- Les règles du gouvernement. Le troisième facteur est la politique du gouvernement en matière d'or. Les droits d'importation et autres taxes affectent la demande à long terme, mais leur montant varie selon que l'or est acheté sous forme de bijoux ou de barres et pièces.
Il existe également des facteurs à court terme qui influencent la demande d'or en Inde :
- L'inflation. Comme les investisseurs du monde entier, les Indiens se tournent vers l'or pour se protéger de l'inflation. Le graphique ci-dessous montre que la demande d'or en Inde et le taux d'inflation sont corrélés à 60%. Selon les données du World Gold Council, une augmentation de 1% de l'inflation en Inde entraîne une augmentation de la demande d'or en Inde, qui augmente de 2,6%.
- Évolution du prix de l'or. La hausse constante du prix de l'or a un impact sur la demande à long terme. Alors que les fortes fluctuations du prix de l'or ont un impact sur la demande d'or à court terme. Pour chaque baisse de 1% du prix de l'or au cours de l'année, la demande augmente de 1,2%.
- La charge fiscale. En 2012, l'augmentation du taux des droits d'importation a réduit la demande d'or de 1,2 % par an.
D'autres raisons expliquent la demande d'or en Inde, notamment l'affinité culturelle, les traditions anciennes et les cadeaux de fête jouent toujours un rôle important dans la vie indienne. Parmi la population rurale, la possession de bijoux est plus importante que dans les villes. Car dans les villes, les habitants considèrent majoritairement les lingots et les pièces d'or comme un moyen d'investissement, tandis que dans les zones rurales, l'or est également considéré comme un bijou.
3. Bourse de l'Or et Marché du Raffinage de l'Or en Inde.
Multi Commodity Exchange of India Limited, fondé en 2003 et situé à Mumbai, est un marché à terme électronique. L'or et l'argent ont été parmi les premiers contrats lancés sur la bourse. Le MCX est la plus grande bourse indienne de contrats à terme sur les produits de base, représentant 85 % des produits dérivés sur le marché indien.
Le graphique ci-dessus montre que le volume des échanges d'or sur la bourse a augmenté régulièrement et a atteint son pic en 2011 et 2012. Ensuite, il y a eu une forte baisse du volume des échanges d'or sur la bourse. Depuis 2017, le volume des échanges a recommencé à augmenter.
La bourse propose 4 contrats à terme sur l'or en roupies indiennes :
- Or (1 kg) - pureté minimale de 995.
- Or Mini (100 grammes) - pureté minimale de 995.
- Gold Guinea (8 grammes) - livré sous forme de pièce de 8 grammes.
- Pétale d'or (1 gramme) - unité de négociation 1 gramme, livraison minimale sous forme de pièce de 8 grammes.
Les prix indiqués à Ahmedabad pour les contrats à terme sur l'or et l'or mini comprennent les droits d'importation et les taxes douanières, mais pas la TVA ni les autres frais supplémentaires ou taxes locales. Alors que Gold Guinea et Gold Petal sont indiqués ex Mumbai.
Pour les contrats Gold et Gold Mini, la livraison a lieu à Ahmedabad et Mumbai, ainsi qu'à Chennai, New Delhi et Hyderabad. Pour les contrats Petal et Guinea, la livraison est possible uniquement à Mumbai, New Delhi et Ahmedabad.
Gold Global est un contrat livrable ou à règlement en espèces. Ce contrat diffère des autres en ce que son prix est déterminé sur la base du prix international de l'or converti en roupies, mais ne comprend pas les droits d'importation, les taxes douanières et autres taxes locales. Ce type de contrat est offert comme mécanisme de couverture aux participants de l'industrie aurifère indienne pour s'assurer contre les fluctuations des prix internationaux et a été établi en 2015.
3.1 Marché du Raffinage de l'Or en Inde
Le traitement de l'or en Inde est extrêmement important en raison de la forte demande de bijoux. La raffinerie d'or la plus célèbre est la MMTC-PAMP Refinery. Cette usine est une coentreprise entre la société suisse PAMP et la société indienne MMTC. Elle est située dans le district de Mewat, dans l'État d'Haryana. Cette raffinerie d'or est la seule indienne sur la liste de la LBMA. La capacité annuelle de traitement de l'or est de 100 tonnes par an, et celle de l'argent de 600 tonnes par an. Elle produit des lingots d'or pesant jusqu'à 12,5 kilogrammes. MMTC-PAMP fabrique également des pièces souveraines en or en Inde et est agréé par la Royal Mint avec la marque "I".
GRajesh Exports - Valcambi Refining est la plus grande raffinerie d'or au monde avec une capacité de production annuelle de 2000 tonnes par an. L'affinerie d'or peut produire 500 tonnes de kilobars par an, ainsi que 400 tonnes de barres plus petites.
Il existe également de plus petites raffineries d'or en Inde. L'Association of Gold Refineries and Mints opère également en Inde. Il s'agit d'une organisation commerciale qui représente 17 raffineries d'or indiennes de taille moyenne et grande, capables de produire jusqu'à 800 tonnes d'or par an.
Conclusion
L'Inde possède le marché de l'or le plus développé au monde. L'Inde est constamment en concurrence avec la Chine pour la place de leader de la consommation d'or dans le monde. Les Indiens ont un grand amour pour l'or en raison de leur relation historique avec l'or. L'or en Inde a un certain culte qui montre le statut des gens dans la société. L'Inde représente jusqu'à 20 % de la demande mondiale d'or. La demande est influencée par les revenus, le coût de l'or, l'inflation et la réglementation gouvernementale dans le secteur de l'or. L'Inde possède une grande bourse où l'or occupe une place importante et a été le premier contrat introduit par la bourse. L'Inde dispose également d'un grand marché de transformation de l'or qui se développe constamment. La population indienne continue de préférer l'or physique.
Date= 13 septembre 2022, Prix de l'or - 1741,30$, Prix de l'argent - 20,18$, Prix du platine - 934,60$, Prix du pétrole - 88$.
Source: https://bunker-group.com/en/blog/gold-purchases-and-sales-in-india