La Bourse de Singapour (SGX) a discrètement stoppé le trading de futures sur l’or, se justifiant d’un faible intérêt commercial.
La Bourse de Singapour (SGX) a discrètement mis fin au trading de futures sur l’or, du fait d’un faible intérêt commercial, alors même que le négoce d'or physique dans le pays a significativement augmenté ces dernières années.
Ce type de contrat conséquent était plus adapté à des acteurs importants comme les banques, qui ont cependant quitté le secteur du fait d’un contrôle accru de leurs bilans.
Dans un article publié par Business Times, la SGX a déclaré qu'elle suspendait les négociations de ce contrat sur l'or avec effet immédiat en raison de l'absence d'intérêt commercial.
Un porte-parole de SGX a confirmé ce changement : « Cette suspension fait partie de notre stratégie et a été décidé en accord avec l’examen continu de nos contrats, car nous harmonisons nos ressources et notre engagement avec la demande du marché, et les besoins des clients »
Ces futures sur l’or ont été mis en bourse en Octobre 2014 suite à l'exemption de taxes sur les sur les métaux précieux en octobre 2012 et au développement de Singapour comme acteur essentiel du commerce de l'or.
Le contrat aurifère sur les barres de 25Kg (résultat d'une collaboration entre, International Enterprise (IE) Singapore, Singapore Bullion Market Association(SBMA) et le World Gold Council ) était destiné aux acteurs importants comme les banques, les banques privées et les bijoutiers dans l’espoir qu’ils l'utiliseraient.
Quelques 150 titres ont été échangés en 2014 et 2015, mais avec un faible taux d'intérêt. Le volume des transactions a diminué à sept titres en 2016 et zéro l'an dernier.
Les acteurs du marché, affirment que la cessation du contrat n'aura aucune incidence sur le marché car personne ne l’utilisait.
La façon dont le contrat a été conçu ne convenait pas aux besoins du marché, en partie parce que les changements prévus sur le marché de l'or n’ont pas eu lieu.
D'une part, la taille de 25 kilos était trop importante. « Il y a très peu de gens qui utilise cette taille de façon continue pour faire du business, en dehors des raffineries et de leurs clients directs », a déclaré Thomas McMahon, à la direction du négoce d'or en gros chez Dillon Gage Asia.
« Au prix actuel de l'or, chaque contrat coûterait environ 1,4 million $US. C'est très cher. De plus, que si vous regardez le contrat d'un kilo (sur d'autres exchange), est beaucoup plus évolutif, et plus abordable », a-t-il ajouté.
« Le cycle de règlement et de livraison du contrat était également trop long, ». Le commerce physique de l'or en Asie du Sud-Est est un commerce "cash and carry.” Si les gens veulent acheter des kilos barres, ils s'attendent à payer et à recevoir la marchandise immédiatement. C'est là toute la compétitivité du commerce.
En outre, le contrat a été introduit à un moment où les banques mondiales, contraintes par des réglementations plus strictes, se détachaient du secteur des matières premières, y compris l'or.
« En conséquence, les puissants acteurs financiers se sont retirés du marché au même moment où SGX essayait de construire ce nouveau contrat qui leur était destiné » a déclaré M. McMahon.
SGX a dû faire face à un rude combat pour devenir la référence en matière de prix sur les barres d’1Kg ( la forme la plus répandue de lingots en Asie ) par rapport aux lingots de 400 onces à Londres.
D'autres tels que Shanghai Gold Exchange, CME Group, Intercontinental Exchange (ICE) et plus récemment Hong Kong Exchange, ont également lancé des contrats de barres d’1Kg, avec un succès mitigé.
Le directeur général de la SBMA, Albert Cheng, qui a participé à la création du contrat, a déclaré que ce contrat avait été créé pour profiter d’une poussé attendue émanent des régulateurs sur le trading d'or en vente libre (OTC), sur le marché boursier pour plus de transparence.
Cela s'est passé dans le contexte des scandales de manipulations de benchmark sur les marchés des taux d'intérêt et des changes. « Mais au fil des années, deux événements attendus ne se sont pas produits »
Premièrement, les régulateurs n'ont pas poussé le marché OTC sur les exchanges comme cela était prévu.
Deuxièmement, le marché OTC s'est avéré plus efficace que le marché boursier, notamment parce que les transactions se règlent plus rapidement et à un moindre coût, ce qui a bien répondu aux besoins de couverture des traders du marché.
SGX a indiqué que toute relance éventuelle serait en fonction de la demande du marché et des besoins des clients.
Le secteur a néanmoins enregistré des progrès, soulignant l'augmentation de 55,6 % des importations et exportations totales d'or en provenance de Singapour, qui sont passées de 474 tonnes en 2012 à 738 tonnes en 2017.
Le marché de l'or de Singapour est devenu plus actif depuis que la taxe sur les métaux précieux a été levée, bien que l'activité des institutions financières se soit réorientée vers les consommateurs et les entreprises.
Source:businesstimes.com
Traduit par BUNKER GROUP