Malgré une hausse de son PIB, la santé économique de la Chine reste source d’inquiétudes à cause d’un endettement dangereux.
Alors que l’on s’inquiète du niveau de la dette publique et la dette des entreprises chinoises, qu’ils considèrent comme des indicateurs à risque, la hausse de la dette des ménages et la contrainte de liquidité qui en résulte ne doivent pas être sous-estimées. Sur la base de nos recherches, le problème de la dette des ménages est déjà devenu un danger pour la santé économique de la Chine.
Pendant longtemps, l'importance de la dette des ménages a été ignorée compte tenu de la proportion relativement faible de la dette des ménages par rapport à la dette totale de la Chine, a indiqué Xinhua.
Selon les données du Bureau national des statistiques, les prêts aux ménages chinois à moyen et à long terme (principalement des prêts hypothécaires), ont atteint 21,8 billions de yuans (3,2 trillions de dollars) d'ici la fin d'avril, représentant près de 20% du total des prêts.
Mais si l’on s’intéresse au ratio dette / PIB des ménages, les choses sont différentes. À la fin de l'année dernière, le ratio de la dette des ménages par rapport au PIB a atteint 44,4%, et ce chiffre aurait dû être d’environ 60% si les données sur les emprunts de fonds de prévoyance avaient été prises en compte.
D’un point de vue historique, ce taux n’est pas si élevé, il est proche du niveau japonais de la fin de 2016 (62,5%), et reste loin derrière les 79,5% des Etats-Unis et des 87,6% du Royaume-Uni.
Toutefois, la situation pourrait être plus inquiétante si nous lui appliquons deux autres indicateurs. Le ratio des prêts hypothécaires nouvellement ajoutés au revenu disponible des ménages en Chine était de 16,9% en 2016, dépassant de loin le pic de l’avant-crise aux États-Unis, qui a était de 11,2% en 2005. En outre, ce chiffre n'était que de 6% en Chine en 2014, ce qui signifie qu'il a considérablement augmenté en seulement deux ans, en raison de la bulle du marché immobilier.
Parallèlement, le ratio du solde hypothécaire (comprenant les prêts aux fonds de prévoyance) sur le revenu disponible des ménages était de 68,3% à la fin de 2016. Même si les prêts des fonds de prévoyance sont déduits, le ratio atteint toujours les 56,4%. Si la dette des ménages continue de s'accumuler à la vitesse actuelle, on estime que le ratio du solde hypothécaire sur le revenu des ménages en Chine pourrait atteindre en 2020 le même pic que les Etats-Unis ont connu avant la crise économique.
L'analyse des données ci-dessus indique que la dette des ménages de la Chine est un risque sérieux pour la sécurité financière. En raison de la baisse de la croissance du revenu et des crédits hypothécaires, les ménages chinois ont généralement un manque de liquidité. En d'autres termes, la hausse généralisée des prêts hypothécaires a empêché, dans une certaine mesure, la croissance économique de la Chine.
Source : FinancialTribune