Quel pourrait-être le pire scénario de l'impact de la taxe carbone sur le prix des métaux précieux ?
Introduction
Afin de réduire les gaz à effets de serre et atteindre la neutralité carbone en 2050, l’Union Européenne a mis en place une taxe sur les émissions carbones qui pourrait affecter l’industrie minière. Dans un scénario des plus pessimistes, on peut se demander quel peut être l’impact de cette taxe sur le prix des métaux précieux.
Dans la première partie, nous verrons comment la taxe carbone de l'UE est le premier et plus ambitieux système de contrôle des émissions de gaz à effet de serre jamais lancé dans le monde avant d’aborder son mécanisme de fonctionnement aux frontières, aussi appelé CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism).
Ensuite, nous montrerons que dans le pire des cas, l’impact de cette taxe sur le prix de l’or est de 3.2%.
Puis, nous ferons la même analyse pour l’argent (impact de 1.5%) et le platine (impact de 7.6%).
1. Mise en place et développement de la taxe carbone européenne
Le système d'échange de quotas d'émission carbone au sein de l'Union européenne existe déjà. Dans ce système, une entreprise devra payer une taxe carbone lors de l'importation de ses produits si les règles d'émission de carbone dans le pays de production sont plus souples que celles en vigueur dans l'UE. Le fait que seule l'UE applique ce procédé fait que seules les importations de l'UE sont concernées.
Pour aller plus loin, L’UE met en place un nouveau mécanisme plus stricte et plus coûteux.
2. L’impact de la taxe carbone pour les importateurs d’or devrait avoisiner les 3.2% par once.
Lorsque les mesures d’émissions de carbones sont plus souples dans le pays de production que dans l’Union Européenne, l’entreprise doit acheter un certificat/permis carbone et payer pour chaque tonne de CO2 émise durant le processus d’extraction du métal.
Voici le détail du coût final pour 1 once d’or :
L’impact de la taxe carbone sur les importations d’or sera donc en théorie de 3.2%.
3. L’impact de la taxe carbone pour les importateurs d’argent devrait avoisiner les 1.25 par once.
Pour L'argent qui est considéré comme un métal industriel contrairement à l’or, le calcul reste le même.
L’impact de la taxe carbone sur les importations d’argent sera donc en théorie de 1,5%.
4. L’impact de la taxe carbone pour les importateurs de platine devrait avoisiner les 7.6% par once.
La production de Platine est celle qui a le plus d’impact sur l’environnement.
L’impact de la taxe carbone sur les importateurs de platine sera donc en théorie de 7,6%.
Conclusion
Le fait d’importer les métaux précieux entraîne un coût non négligeable de la taxe carbone pour les raffineries dont les marges se comptent en faible pourcentage. Cependant, cela n’aura pas d'incidence majeure car ces coûts seront payés par les clients finaux. Ces derniers ne paieront qu’une fraction des coûts puisque ceux-ci sont payés une fois et dilués par le nombre de clients.
De plus, toutes les failles existantes dans ce projet remettent en question l'efficacité même de cette taxe carbone. Ainsi, une société peut bénéficier de remise voire éviter de payer la taxe carbone par des investissement considérés comme ”vert” (i.e. le nucléaire est un investissement considéré comme vert).
Un autre exemple est le permis gratuit d'importation de métaux que l'entreprise peut obtenir en fonction des émissions historiques de carbone du pays au cours des années précédentes. Si un pays producteur non-membre de l'UE prouve qu'il a déjà payé le prix équivalent pour les émissions de CO2, alors l’entreprise importatrice sera dispensée de payer la taxe carbone.
En conclusion, avec le plan actuel de l'UE, le scénario du pire reste raisonnable et la taxe carbone ne devrait pas avoir d'impact significatif sur l'industrie des métaux précieux.
Date de l'article: 21 Mars 2022, gold price: 1938 $/Oz, silver price: 25.5 $/Oz, platinum price: 1063 $/Oz